Совет директоров Банка России сегодня принял решение о снижении с 25 ноября 2009 года ставки рефинансирования и процентных ставок по отдельным операциям Банка России на 0.5 процентного пункта. Ставка рефинансирования сокращена до 9% годовых с 9.5%, минимальная ставка однодневного аукционного репо - до 6.25% с 6.75%. Данное решение стало возможным благодаря существенному замедлению инфляции и призвано повысить доступность кредитов и сдержать укрепление рубля за счет сокращения дифференциала ставок на внутреннем и внешнем рынках. Напомним, что предыдущее снижение состоялось 30 октября.

Решение ЦБ не стало неожиданностью для рынка, поэтому не нашло существенного отражения в динамике ключевых финансовых индикаторов и в частности курса рубля.

Мы положительно оцениваем действия ЦБ: снижение общего уровня процентных ставок будет способствовать росту кредитной активности. В то же время рассчитывать на то, что снижение ставки такими темпами окажет существенное действие на динамику валютного рынка не стоит. Для рубля ключевым фактором останется динамика цен на нефть. Разрыв же в рублевых и долларовых ставках по-прежнему остается слишком большим.

Дальнейшие действия ЦБ будут определяться, прежде всего, ситуацией с инфляцией, поэтому очередное понижение если и состоится, то уже в следующем году. Сейчас инфляционное давление существенно ниже, чем в прошлом году, но с начала ноября цены возобновили рост. В начале 2010 года также ожидается традиционный скачок цен, поэтому решение о ставке рефинансирования целесообразно отложить до января.