|
 |
|
|
|
|
Надолго ли рост…?
На финансовых рынках продолжается эйфория от тех уровней, на которые загнали индексы (РТС на уровне 1450 пунктов, S&P – 1080), нефть (в районе 80 долларов) и пару EURUSD (уровень 1.50). Одновременно с этим валом посыпались многочисленные комментарии и высказывания представителей министерств, руководств банков и инвестиционных компаний о том, что кризис завершился, и скоро мы станем свидетелями восстановления роста мировой экономики и, несомненно, обновления годовых максимумов ключевых индикаторов (звучат прогнозы по индексу РТС на конец года в 2000 пунктов).
Тем не менее, мировая статистика не выглядит слишком радужной. Из основных событий можно выделить выход данных за сентябрь по ценам производителей в США, которые, несмотря на все меры поддержки потребителя и стимулирования его расстаться с заработанными деньгами, снизились на 0.6%. Объем розничных продаж за сентябрь месяц упал на 1.5%. Выход негативных данных позволяет предположить, что руководству США придется повременить с ужесточением монетарной политики, тем самым, возможно, продлив ралли на рынках. Хотя безоглядно на это надеяться не стоит, т.к. первый звонок уже прозвенел, когда 6 октября Резервный банк Австралии неожиданно поднял ставку на 0.25 процентного пункта до уровня 3.25%, подобные решения могут быть приняты и в других странах G-20. Таким образом, падение спроса в США и мирового спроса в целом продолжается и, судя по всему, будет продолжаться. А в случае приостановления стимулирования экономики произойдет серьезное сжатие ликвидности и как следствие развитие очередной дефляционной волны. С этой позиции динамика фондовых рынков не соответствует ситуации в реальной экономике. Так как связь должна наблюдаться в долгосрочной перспективе, а ожидать экономического роста не приходится, то нарастающий разрыв будет устранен за счет падения рынков.
С технической точки зрения можно в очередной раз отметить крайнюю перекупленность рынков – доля быков на американском рынке превышает 90%, что является максимальным значением с середины 2007 года.
В связи с этим у нас появляется все больше оснований считать, что заявления о появлении «зеленых ростков» преждевременны. В общем ситуация очень напоминают лето 2008 года, все игроки ставят на рост, в определенный момент покупателей просто не остается, а так как банки снова нарастили плечо до рекордных значений, то даже небольшое снижение может вызвать лавину продаж. Поэтому мы ожидаем, что в ближайшее время произойдет схлопывание этого пузыря, номинальным поводом может стать сообщение о проблемах (банкротстве) у одного из американских банков.
|
|
|
|
|
|
