Ситуация на рынке M&A за 1 квартал 2010 года

По данным за 1 кв. 2010г. проекта Mergers.ru (Слияния и Поглощения в России) рынок слияний и поглощений в России еще не показывал положительной динамики. Так по итогам первого квартала 2010 года, количество зарегистрированных сделок упало на 10% (154 завершенные сделки, против 171 по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года), а их стоимостной объем снизился на 60%. По данным проекта Mergers.ru за исследуемый период стоимостная оценка рынка составила $5,1 млрд. Годом ранее стоимостная оценка рынка M&A оценивалась в $12,9 млрд. - падение таким образом, составило 61%. Анализируя динамику рынка M&A с 2001 года, можно утверждать, что ситуация на 1 кв. 2010 года по объему сделок сопоставима с 2003 годом – началом бурного роста Российского рынка слияний и поглощений, который завершился с началом мирового финансового кризиса.

Тенденция к сокращению рынка M&A России продолжается с 2008г. Так в 2009 г. стоимостной объем рынка M&A в России составил $56,2 млрд., на 52% ниже, чем в 2008году - $117,9 млрд. В 2007 году был выявлен рекордный объем рынка M&A в России — $126,6 млрд.

Аналогичная ситуация наблюдается на рынках западной Европы, по данным агентства Thomson Reuters (данные по состоянию на 22 июня) из-за экономических проблем Еврозоны (в частности бюджетного дефицита Греции, Испании), рынок M&A в Европе в первом полугодии 2010г. снизился на 23% до $227 млрд. по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. Для США этот показатель понизился на 5% до $339 млрд., для Азиатско-Тихоокеанского региона — на 1,1% до $186 млрд. Общий мировой объем сделок слияний и поглощений составил $976 млрд., что составляет менее половины объема за первое полугодии 2007г. и чуть больше по сравнению с аналогичным периодом 2004 г., когда рынок восстанавливался после краха сетевых компаний.

Есть ли основания утверждать, что результаты второго полугодия 2010 года будут показывать положительную динамику?

Основными причинами сокращения рынка M&A с 2008г. можно назвать следующие причины: неопределенность перспектив развития мировой экономики и как следствие Российской, нежелание компаний брать на себя дополнительные риски, недостаточностью финансовых средств у инвестбанков, в связи с кризисом ликвидности и значительным разрывом в ценовых ожиданиях между покупателями и продавцами.

Попробуем проанализировать причины и понять, будут ли и в дальнейшем формировать тенденцию к снижению или можно с некоторой долей осторожности утверждать, что наступит переломный момент.

Так согласно исследованиям, проведенным CMS совместно с mergersmarket, наблюдается растущая уверенность в будущем в связи с восстановлением Российской экономики после кризиса. По прогнозам МЭРТ прогнозируется тем проста ВВП 4.0%. По данным Mergers.ru рынок M&A в 2009 году составил 4.9% ВВП, 7.0% ВВП в 2008 году. О высоком уровне уверенности в экономических перспективах России на 2010 год также свидетельствуют данные о том, что организаторы сделок чрезвычайно оптимистичны в отношении будущего рынка M&A в России. 81% опрошенных положительно отзываются о перспективах российской экономики в 2010 г. по сравнению с 2009 г.

Нежелание компаний брать на себя дополнительные риски может перевесить необходимость распродажи компаниями активов, для снижения уровня долга или покрытия незапланированных убытков. Ярким примером такой компании может служить компания ВР, объявившая о распродаже активов на сумму $10 млрд., в связи с необходимостью поиска средств на ликвидацию аварии в Мексиканском заливе. Основными крупнейшими активами британской компании в России являются 1,3% акций "Роснефти" и доля в нефтяной компании ТНК-BP, на которую приходится 18% добычи нефти в России. С момента аварии компания уже потратила $2,35 млрд. и согласилась перечислить $20 млрд. в фонд для покрытия ущерба от разлива нефти.

Также положительное влияние на рынок M&A в России, возможно, окажет возврат на рынок иностранных инвесторов и ожидаемая активизация сделок слияний и поглощений в финансовом секторе, особенно в банковской сфере, однако существенным препятствием этому процессу может помешать несовершенство инвестиционного законодательства и бюрократические проволочки.